Aunque la mejor solución para un proyecto emprendedor es no
necesitar pedir dinero a inversores, si el modelo de negocio pretende un
crecimiento muy rápido puede ser aconsejable acudir a la financiación externa. En
este caso, uno de los aspectos que hay que tener en cuenta es como se comportan
las rondas de financiación.
La inversión en proyectos emprendedores pasa por diferentes fases
que parten desde las aportaciones iniciales de los ahorros de los propios
emprendedores, hasta las rondas seed (semilla), A, B, C, …, que a largo plazo pueden
dar lugar a una salida a bolsa o, lo que es más frecuente, que en una de estas
fases alguna empresa del sector quiera comprar el 100% de la empresa para
incorporarla en su estructura. En ese caso se produce una salida como socios de
todos los inversores y también de los fundadores. Cosa que sucede, aunque
estos no quieran porque los inversores les hicieron firmar condiciones, en el
pacto de socios, que así lo exigían.
Tras la primera fase de aportaciones personales o de familiares,
amigos o seducidos por el proyecto, las conocidas 3F (Family, Friends and
Fools), las siguientes rondas de inversiones hacen que la participación de los
emprendedores empiecen a diluirse de la misma forma que los inversores de rondas
anteriores se diluyen si no invierten en las rondas sucesivas.
En la tabla siguiente podemos ver un ejemplo de los posibles valores,
diluciones y resultados finales de un proceso de inversión que finaliza con la venta
de la empresa,
Inicialmente los emprendedores tenían el 100% de la empresa, cuando
esta se vende al cabo de unos años (normalmente del orden de 5-7 años) tienen
una participación de alrededor de un 40% y reciben más de tres millones de euros, o los inversores seed, que invirtieron 200.000 euros por una participación de un
20% y reciben en la salida 840.000 euros, es decir, que multiplican su
inversión por más de 4, etc.
¿Qué suelen hacer los emprendedores y los inversores una vez han
vendido su participación?, normalmente, los emprendedores empiezan una nueva
aventura o se quedan dentro de la empresa compradora involucrados en el
proyecto que iniciaron, pero que ahora es un departamento o unidad de la empresa
compradora. Los inversores, por su parte, vuelven a buscar otras oportunidades donde invertir. De esta forma se cierra un ciclo que constituye un proceso típico de inversión-desinversión.
